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鋼材市場(chǎng)資訊 |
發(fā)布者：振超網(wǎng)業(yè) 發(fā)布時(shí)間：2014/5/12 閱讀： 2983次 【字體： 大 中 小】 |
截至5月12日，A股市場(chǎng)共有924家上市公司公布了中報(bào)預(yù)案，從預(yù)告結(jié)果看，預(yù)喜(預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈)公司有596家，占比64.5%；預(yù)憂(預(yù)減、略減、續(xù)虧、首虧)公司307家，占比33.23%；不確定21家，占比2.27%。
預(yù)喜公司中，可以看到有118家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在100%以上，像尤夫股份、英飛拓等個(gè)股，凈利潤(rùn)最大增幅甚至達(dá)到4000%以上。從預(yù)喜個(gè)股業(yè)績(jī)變化看，很多個(gè)股一季度業(yè)績(jī)還是虧損的，如英飛拓、利達(dá)光電、大康牧業(yè)等，不過(guò)從中報(bào)預(yù)告內(nèi)容看，大康牧業(yè)、宇順電子、艾迪西卻能夠在一季度業(yè)績(jī)同比大幅下滑的背景下成功實(shí)現(xiàn)中期業(yè)績(jī)大逆轉(zhuǎn)。
預(yù)憂公司中，從業(yè)績(jī)變化看，絕大部分企業(yè)仍延續(xù)了一季度的衰勢(shì)，預(yù)告二季度業(yè)績(jī)時(shí)無(wú)扭轉(zhuǎn)跡象，如榮盛石化、伊立浦等公司，除行業(yè)因素外，公司自身因素也不容小覷，如伊立浦對(duì)于中期業(yè)績(jī)變動(dòng)原因說(shuō)明體現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題，“受季節(jié)性因素影響，上半年為公司的銷售淡季；公司新業(yè)務(wù)板塊發(fā)生相應(yīng)費(fèi)用導(dǎo)致公司費(fèi)用較上年同期有所增加；為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，公司與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約，受人民幣貶值影響，公司確認(rèn)相對(duì)應(yīng)公允價(jià)值變動(dòng)損失，由此導(dǎo)致公司凈利較上年同期有所下降”。
在本次預(yù)告中期業(yè)績(jī)明確虧損的145家公司中，除持續(xù)虧損外，甚至還出現(xiàn)了一季度業(yè)績(jī)?nèi)杂钠髽I(yè)公告中期業(yè)績(jī)虧損的，如氯堿化工、天原集團(tuán)等。對(duì)于財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不需審核的一季度中，很多選擇通過(guò)其他財(cái)務(wù)手段或補(bǔ)貼來(lái)適當(dāng)做好業(yè)績(jī)，給股東一個(gè)交待，而等到了需審核的中報(bào)財(cái)務(wù)期，則再公布真實(shí)業(yè)績(jī)狀況。目前來(lái)看，新五豐、榮豐控股等8只個(gè)股凈利潤(rùn)跌幅最大，均為首虧，下降幅度均超過(guò)了1000%，對(duì)于虧損原由公司解釋無(wú)不歸功于行業(yè)背景不佳。
25家公司業(yè)績(jī)持續(xù)3個(gè)季度同比增長(zhǎng)100%以上
從預(yù)告公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)和剔除無(wú)可比數(shù)據(jù)公司分析看，924家公司中有313家公司能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)3個(gè)季度業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，占比超過(guò)30%，連續(xù)3個(gè)季度業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以上的公司有54家，而晉億實(shí)業(yè)、輝煌科技等25家公司更是能夠?qū)崿F(xiàn)連續(xù)3個(gè)季度同比增速在100%以上。
在這25家連續(xù)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)3個(gè)季度同比增長(zhǎng)100%以上公司中，以中期凈利潤(rùn)最大值核算，以晉億實(shí)業(yè)、亞太藥業(yè)、大富科技為代表的12家公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)環(huán)比連續(xù)3個(gè)季度增長(zhǎng)。與此同時(shí)，還可看到除晉億實(shí)業(yè)和中環(huán)股份前4個(gè)月表現(xiàn)跑輸大盤外，余下10家公司均跑贏了同期大盤，其中大富科技和大慶華科漲幅在40%以上。從5月份市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，前期跑輸大盤的晉億實(shí)業(yè)終于發(fā)力，在高鐵建設(shè)加速、2014年首輪動(dòng)力組招標(biāo)即將啟動(dòng)背景下，5月漲幅近15%。
未來(lái)表現(xiàn)
從預(yù)告公司歸屬行業(yè)看，化工、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、輕工制造等行業(yè)公布中期業(yè)績(jī)的上市公司最多，分別達(dá)到50家以上，而銀行、非銀金融、國(guó)防軍工等行業(yè)公布中期業(yè)績(jī)的公司相對(duì)較少，均不到10家，雖然公布家數(shù)的多少與行業(yè)內(nèi)上市公司數(shù)量有關(guān)，但不管如何，這些公司基本面的變化多多少少也反映了行業(yè)冷暖狀況。在本次預(yù)告中，銀行股、建筑裝飾、汽車、醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)預(yù)喜情況明顯居前，預(yù)喜公司占比分別達(dá)到100%、88.46%、83.33%、77.78%和73.13%。而相較建筑裝飾、汽車、醫(yī)藥生物行業(yè)預(yù)喜公司較多情況相比，預(yù)憂公司中則是采掘、鋼鐵、房地產(chǎn)居前，預(yù)憂公司占比分別為78.57%、60%和52.17%，至于這些行業(yè)預(yù)憂公司過(guò)多的原因應(yīng)與這些行業(yè)經(jīng)濟(jì)背景和庫(kù)存巨大，以及多處于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)有關(guān)。
對(duì)于銀行股而言，雖然在本次業(yè)績(jī)預(yù)告中，銀行股預(yù)喜程度達(dá)到了100%，但考慮到16家銀行股本次僅寧波銀行一家公司公布了中期業(yè)績(jī)預(yù)增長(zhǎng)10%~20%的情況，再結(jié)合銀行業(yè)一季報(bào)情況分析，可以明確看到銀行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張仍在繼續(xù)放緩，非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)小幅擴(kuò)大，不良余額增量處于歷史高位(較年初增幅7.6%)，這預(yù)示著在經(jīng)濟(jì)下行周期中，銀行業(yè)整體盈利將繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
建筑裝飾、汽車、醫(yī)藥生物等行業(yè)預(yù)告中期業(yè)績(jī)的公司雖然只有26家、36家和53家公司，但這些行業(yè)中一些代表公司如金螳螂、延華智能等都公布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其預(yù)告情況基本反映該行業(yè)動(dòng)態(tài)。以建筑裝飾業(yè)為例，雖然行業(yè)估值受到了房地產(chǎn)調(diào)控政策和禁止修建樓堂館所等利空因素的影響，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存。大行業(yè)中有特色的小公司、龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)有保障。即便固定資產(chǎn)投資增速有所下滑，但裝飾行業(yè)的消費(fèi)屬性使其具備“存量”和“更新”兩方面的需求，市場(chǎng)容量巨大(中高端裝飾市場(chǎng)每年規(guī)模在5000億元左右)。在目前行業(yè)整體估值處于歷史低位背景下，隨著二三線城市地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)釋放致地產(chǎn)政策出現(xiàn)微調(diào)或宏觀經(jīng)濟(jì)下滑致流動(dòng)性小幅放松時(shí)，裝飾股估值或有望得到一定修復(fù)；汽車行業(yè)一季報(bào)顯示整體凈利潤(rùn)規(guī)模延續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力指標(biāo)環(huán)比和同比均有不同程度的提升，并創(chuàng)下2012年一季度以來(lái)季度新高，同比增速達(dá)到26%，扣除非經(jīng)常性損益后，除經(jīng)銷商板塊凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑(-24%)外，其余板塊均同比正增長(zhǎng)。從未來(lái)機(jī)會(huì)上看，SUV和新車型推動(dòng)業(yè)績(jī)彈性差別，國(guó)企改革推動(dòng)估值差別，成為未來(lái)個(gè)股漲幅差距來(lái)源，而中長(zhǎng)期機(jī)遇則集中在汽車電子、新能源汽車、汽車節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域，代表公司有均勝電子、松芝股份等。
非銀金融業(yè)預(yù)喜公司占比排名居后，原因在于6家公布中期業(yè)績(jī)的公司中只有安信信托預(yù)喜，其他5家券商股業(yè)績(jī)不確定。其實(shí)對(duì)于業(yè)績(jī)不確定的券商股而言，本次不確定的表述更多地說(shuō)明了券商股經(jīng)營(yíng)的尷尬，業(yè)績(jī)好壞過(guò)多地依靠股市冷暖和IPO的開(kāi)閘，創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)依然占居很小部分。不過(guò)，結(jié)合上市券商一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，在今年IPO首次開(kāi)閘和炒新帶來(lái)的市場(chǎng)熱度讓券商在一季度收入、利潤(rùn)方面分別同比增長(zhǎng)了20%和12%。隨著滬港通等利于券商的政策不斷出爐、證券業(yè)創(chuàng)新大會(huì)的即將召開(kāi)以及IPO的即將重啟，券商股在二季度或有一定表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
采掘、鋼鐵、房地產(chǎn)中期業(yè)績(jī)難言樂(lè)觀
相較上述行業(yè)機(jī)會(huì)，采掘、鋼鐵、房地產(chǎn)中期業(yè)績(jī)難言樂(lè)觀，這主要與這些行業(yè)與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境息息相關(guān)。從采掘業(yè)(煤炭)2013年報(bào)和一季報(bào)來(lái)看，行業(yè)基本面承壓較大，大多數(shù)公司已處于低盈利乃至虧損狀態(tài)。除利潤(rùn)大幅下滑之外，煤炭上市公司應(yīng)收賬款繼續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)現(xiàn)金流面臨較大的困境，整體社會(huì)庫(kù)存維持較高水平，下游需求依然疲弱。同時(shí)，產(chǎn)能的增加不僅給供給側(cè)帶來(lái)壓力，更是讓行業(yè)供給過(guò)剩的局面變得更加嚴(yán)峻。預(yù)計(jì)二季度煤炭股機(jī)會(huì)難現(xiàn)。相較采掘業(yè)，雖然2013年報(bào)顯示鋼鐵業(yè)成功扭虧，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.31萬(wàn)億，同比增加1%，凈利潤(rùn)64.54億，但從盈利原因看，則受益于調(diào)整固定資產(chǎn)折舊和資產(chǎn)交易等因素。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下升大背景下，高庫(kù)存壓力讓鋼企業(yè)績(jī)真正回暖仍是遙遠(yuǎn)的夢(mèng)。面臨同樣問(wèn)題的還有地產(chǎn)股，數(shù)據(jù)顯示，在地產(chǎn)股2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收上升27%的情況下，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比增速卻回落了2個(gè)百分點(diǎn)達(dá)13%。2014年一季度，凈利潤(rùn)繼續(xù)同比下降2.3%。在樓市持續(xù)不景氣下，地產(chǎn)公司庫(kù)存出現(xiàn)急速上升，2013年度整體存貨同比增長(zhǎng)23.9%，2014年一季度存貨同比增長(zhǎng)了24.1%，特別是三線地產(chǎn)公司，兩次財(cái)報(bào)期庫(kù)存同比增幅均在30%左右。從最新“五一”期間樓市成交看，目前一線城市成交量再創(chuàng)新低，各地的房?jī)r(jià)下跌之旅已經(jīng)展開(kāi)，隨著二手房?jī)r(jià)格的大幅下滑和交易萎縮，一手房交易處于冰點(diǎn)。在樓市的冷場(chǎng)和結(jié)算周期影響下，地產(chǎn)股業(yè)績(jī)?cè)诙径瘸霈F(xiàn)下降成為必然。
種種跡象表明，曾經(jīng)大量進(jìn)口鐵礦石的貿(mào)易企業(yè)資金鏈正在不斷惡化�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者日前從權(quán)威渠道獲悉，一方面，由于無(wú)法從銀行處開(kāi)具信用證，目前很多貿(mào)易商都開(kāi)始暫停鐵礦石進(jìn)口業(yè)務(wù)；另一方面，港口庫(kù)存量繼續(xù)創(chuàng)新高，鐵礦石遭遇無(wú)人問(wèn)津的窘境。業(yè)內(nèi)人士指出，高企的鐵礦石進(jìn)口勢(shì)頭在未來(lái)幾個(gè)月將難以持續(xù)，鐵礦石貿(mào)易資金鏈斷裂一觸即發(fā)。
“鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，整個(gè)行業(yè)悲觀情緒正愈演愈烈�！币晃桓劭谫Q(mào)易商告訴記者，鐵礦石貿(mào)易信用證保證金比例大幅提高，很多銀行都暫停給鐵礦石貿(mào)易商開(kāi)具信用證，很多貿(mào)易商已經(jīng)停止進(jìn)口鐵礦石，為了盡快回籠資金，不少貿(mào)易商開(kāi)始向市場(chǎng)拋售鐵礦石，高壓之下許多鐵礦石貿(mào)易商或面臨資金鏈斷裂。
據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)5月9日統(tǒng)計(jì)，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高。當(dāng)周全國(guó)34個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存10778.3萬(wàn)噸，較上周上漲69.3萬(wàn)噸。其中澳礦4688萬(wàn)噸，巴西礦2132萬(wàn)噸，南非礦507萬(wàn)噸，貿(mào)易礦3792萬(wàn)噸。我的鋼鐵網(wǎng)預(yù)計(jì)，中國(guó)鐵礦石港口存貨的40%是用來(lái)作為給銀行的抵押品。
伴隨高庫(kù)存無(wú)人接盤的窘境，是鐵礦石價(jià)格下跌創(chuàng)新低的現(xiàn)實(shí)。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，鐵礦石目前價(jià)格下跌至每噸103.70美元，創(chuàng)下2012年9月份以來(lái)的最低水平。今年至今為止，鐵礦石價(jià)格累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到23%。高盛預(yù)計(jì)，鐵礦石價(jià)格年底可能會(huì)降到每噸100美元以下。
“目前鐵礦石貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)防線已經(jīng)出現(xiàn)裂縫，主要是因?yàn)槟壳拌F礦石正在和‘銅融資’一樣，成為新的融資抵押品。”我的鋼鐵網(wǎng)咨詢總監(jiān)徐向春在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)4月18日發(fā)布通知，要求沿海各鐵礦石進(jìn)口貿(mào)易港口的地方銀監(jiān)局對(duì)鐵礦石貿(mào)易融資進(jìn)行調(diào)研，并上報(bào)該區(qū)域內(nèi)鐵礦石貿(mào)易融資的基本情況、風(fēng)險(xiǎn)情況、是否存在虛假貿(mào)易套利、已采取的風(fēng)險(xiǎn)防范措施、下一步擬開(kāi)展的工作、相關(guān)政策建議等內(nèi)容。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于鐵礦石貿(mào)易融資的關(guān)注，也讓鐵礦石貿(mào)易融資“套利”出現(xiàn)在公眾視野。徐向春告訴記者，因?yàn)槭袌?chǎng)不景氣，加上國(guó)內(nèi)信貸緊張，雙重壓力下，一種通過(guò)“借道進(jìn)口礦來(lái)獲取信貸資金”的方法開(kāi)始在鋼鐵行業(yè)蔓延。他表示，鋼廠或貿(mào)易商通過(guò)海外銀行開(kāi)出的信用證(通常為3至6個(gè)月)，在支付15%至30%的保證金后，由銀行向礦山企業(yè)支付貨款，礦石則發(fā)貨至鋼廠或貿(mào)易商手中，貨款則在3至6個(gè)月以后償還即可。在此期間，如果將到手的礦石變現(xiàn)，也就相當(dāng)于獲得了一定期限的短期融資，這也是在鋼鐵市場(chǎng)低迷，鋼廠都在減少原料庫(kù)存的情況下，鐵礦石進(jìn)口逆勢(shì)創(chuàng)新高的原因。
“在人民幣單邊升值的背景下，在岸與離岸市場(chǎng)存在匯兌收益和利率套利的空間，信用證融資因而也成為不少投機(jī)者青睞的融資手段。”一位貿(mào)易商告訴記者，但即便是真實(shí)的貿(mào)易融資，一旦出現(xiàn)巨大的鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，信用證融資辦理中的保證金尚不足以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，貨物的處理會(huì)構(gòu)成巨大的難題。
徐向春告訴記者，實(shí)際上，鐵礦石貿(mào)易融資最大的風(fēng)險(xiǎn)就是資金成本和信用融資時(shí)間。如果貨物積壓，資金被大量占用，短期貸款到期之后貿(mào)易商無(wú)法支付給銀行其余貨款，就有可能出現(xiàn)破產(chǎn)，如果鐵礦石價(jià)格大幅下跌，融資礦債務(wù)問(wèn)題會(huì)再度爆發(fā)，同時(shí)也將引發(fā)對(duì)下游鋼鐵行業(yè)的沖擊。
雖然鐵礦石價(jià)格下跌刺激了中國(guó)的進(jìn)口需求增長(zhǎng)，但仍無(wú)法改變國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)整體供過(guò)于求的事實(shí)。鐵礦石價(jià)格達(dá)到2012年以來(lái)最低水平，即將遭遇連續(xù)第四周下跌。
鐵礦石價(jià)格下跌至每噸103.70美元，創(chuàng)下2012年9月份以來(lái)的最低水平。今年至今為止，鐵礦石價(jià)格累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到23%。高盛預(yù)計(jì)，今年鐵礦石海運(yùn)量盈余將達(dá)到7700萬(wàn)噸左右，2015年將達(dá)到1.45億噸。
力拓等大宗商品生產(chǎn)商大量投產(chǎn)鐵礦石導(dǎo)致全球供應(yīng)量上漲，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩又導(dǎo)致了需求有所下降，全球鐵礦石市場(chǎng)目前處于明顯的供過(guò)于求狀態(tài)。
而中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量持續(xù)增加，最重要的原因之一是國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格差的擴(kuò)大，國(guó)際鐵礦石價(jià)格走低的同時(shí)，國(guó)內(nèi)的價(jià)格下降幅度相對(duì)較小，據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，該差價(jià)創(chuàng)2009年以來(lái)新高。雖然鐵礦石價(jià)格下跌刺激了中國(guó)的進(jìn)口需求增長(zhǎng)，但仍無(wú)法改變國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)整體供過(guò)于求的事實(shí)。
周四，運(yùn)向天津港的62%純度鐵礦石價(jià)格下跌1.3%至每噸103.70美元，創(chuàng)下2012年9月份以來(lái)的最低水平。今年至今為止，鐵礦石價(jià)格累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到23%，去年全年下跌幅度為7.4%。
據(jù)摩根士丹利估計(jì)，今年至今，主要用來(lái)裝載煉鋼原材料商品的海岬型船的訂單增加至每月90艘，同比大幅上升47%。無(wú)論是增長(zhǎng)速度還是訂單規(guī)模都創(chuàng)下2009年以來(lái)新高。
3月初華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站曾報(bào)道，鐵礦石價(jià)格暴跌正式步入熊市，隨后稍有反彈，但目前再度跌破當(dāng)時(shí)低點(diǎn)，創(chuàng)下20個(gè)月內(nèi)最低水平。
值得注意的是，中國(guó)銅融資現(xiàn)象蔓延的同時(shí)，鐵礦石也成為了新的融資抵押品，由此也衍生出了鐵礦石融資的普及。近期中國(guó)信貸違約風(fēng)波導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)各種類抵押融資的擔(dān)憂情緒升級(jí)。
高盛本周在報(bào)告中預(yù)計(jì)，鐵礦石價(jià)格年底可能會(huì)降到每噸100美元以下。
澳大利亞聯(lián)邦銀行分析師Lachlan Shaw表示，“我認(rèn)為鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格反映出了時(shí)不時(shí)就會(huì)出現(xiàn)的高度波動(dòng)性，未來(lái)也還是會(huì)繼續(xù)反映出這種波動(dòng)。鐵礦石價(jià)格很有可能短暫地降至100美元/噸以下。”
8日公布的中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)報(bào)告中顯示，今年前4個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂3.05億噸，增加20.7%，進(jìn)口均價(jià)為每噸758.7元，下跌11.2%。4月份進(jìn)口鐵礦石8340萬(wàn)噸，創(chuàng)1990年以來(lái)最高月度進(jìn)口記錄，同比上漲24%。
此前華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站曾提到，截至2月14日，全國(guó)34個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存10086萬(wàn)噸，較前一周大幅增加456萬(wàn)噸，自2012年來(lái)再度突破億噸大關(guān)。
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